Eine scharfe Eskalation der Spannungen mit den Vereinigten Staaten hat in China die Befürchtungen eines sich verschärfenden Finanzkrieges geweckt, der dazu führen könnte, dass das globale Dollarsystem ausgeschlossen wird – eine verheerende Aussicht, die einst als weit hergeholt, jetzt aber nicht unmöglich galt.

Chinesische Beamte und Ökonomen haben in den letzten Monaten ungewöhnlich öffentlich über Worst-Case-Szenarien diskutiert, in denen China von Dollar-Siedlungen blockiert wird oder Washington einen Teil der riesigen US-Schuldenbestände Chinas einfriert oder beschlagnahmt.

Diese Bedenken haben einige in Peking dazu veranlasst, die Aufrufe zur Stärkung der globalen Schlagkraft des Yuan wiederzubeleben, da dies die Abhängigkeit vom Greenback verringern soll.

Einige Ökonomen vertreten sogar die Idee, die Exporte von in China hergestellten COVID-19-Impfstoffen in Yuan zu regeln, und versuchen, die Dollar-Regelung mit einer digitalen Version der Währung zu umgehen.

„Die Internationalisierung des Yuan war eine gute Sache. Es wird jetzt zu einem Muss “, sagte Shuang Ding, Leiter der Wirtschaftsforschung für Großchina bei Standard Chartered und ehemaliger Ökonom bei der Volksbank von China (PBOC).

Die Gefahr einer finanziellen „Entkopplung“ zwischen Sino und den USA werde „klar und präsent“, sagte Ding.

Obwohl eine vollständige Trennung der beiden größten Volkswirtschaften der Welt unwahrscheinlich ist, hat die Trump-Regierung eine teilweise Entkopplung in Schlüsselbereichen in Bezug auf Handel, Technologie und Finanztätigkeit angestrebt.

Washington hat eine Flut von Maßnahmen zur Bestrafung Chinas eingeleitet, darunter Vorschläge, US-amerikanische Listings chinesischer Unternehmen zu sperren, die die US-amerikanischen Rechnungslegungsstandards nicht erfüllen, und Verbote der in chinesischem Besitz befindlichen TikTok- und WeChat-Apps. Weitere Spannungen werden im Vorfeld der US-Wahlen am 3. November erwartet.

“Ein breiter Finanzkrieg hat bereits begonnen … die tödlichste Taktik muss noch angewendet werden”, sagte Yu Yongding, Ökonom an der staatlich unterstützten chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften (CASS), der zuvor die PBOC beraten hatte, gegenüber Reuters.

Yu sagte, die endgültige Sanktion würde die Beschlagnahme von Chinas US-Vermögenswerten durch die USA beinhalten – Peking hält US-Staatsschulden in Höhe von über 1 Billion Yuan -, die schwer umzusetzen wären und eine selbstverschuldete Wunde für Washington darstellen würden.

Yu nannte die US-Regierungschefs „Extremisten“ und sagte, eine Entkopplung sei nicht unmöglich. Deshalb sollte China Vorbereitungen treffen.

HOHE EINSÄTZE

Es geht um viel. Jeder Schritt Washingtons, China vom Dollarsystem abzuschneiden, oder jede Vergeltung Pekings, um einen großen Teil der US-Schulden zu verkaufen, könnten die Finanzmärkte durcheinander bringen und die Weltwirtschaft schädigen, sagten Analysten.

Fang Xinghai, ein führender Wertpapieraufsichtsbehörde, sagte, China sei anfällig für US-Sanktionen und sollte “frühe” und “echte” Vorbereitungen treffen. “Solche Dinge sind bereits vielen russischen Unternehmen und Finanzinstituten passiert”, sagte Fang auf einem Juni-Forum, das vom chinesischen Medienunternehmen Caixin organisiert wurde.

Guan Tao, ehemaliger Direktor der Abteilung für internationale Zahlungen der chinesischen Staatsverwaltung für Devisen und jetzt Chefökonom der Welt bei BOC International (China), sagte auch, Peking sollte sich auf die Entkopplung vorbereiten.

“Wir müssen uns mental darauf vorbereiten, dass die USA China aus dem Dollar-Abwicklungssystem ausschließen könnten”, sagte er gegenüber.

In einem Bericht, den er letzten Monat mitverfasst hatte, forderte Guan eine verstärkte Nutzung des chinesischen Yuan-Abwicklungssystems Cross-Border Interbank Payment System im Welthandel. Die meisten grenzüberschreitenden Transaktionen in China werden über das SWIFT-System in US-Dollar abgewickelt, was nach Ansicht einiger anfällig ist.

ERNEUERTER DRUCK

Nach einer fünfjährigen Pause belebt Peking seinen Vorstoß zur Globalisierung des Yuan.

Der Hauptsitz der PBOC in Shanghai im vergangenen Monat forderte die Finanzinstitute auf, den Yuan-Handel auszuweiten und den Einsatz lokaler Währungen bei Direktinvestitionen zu priorisieren.

Der Chef der Zentralbank, Yi Gang, sagte in den am Sonntag veröffentlichten Bemerkungen, dass die Internationalisierung des Yuan gut voranschreitet und die grenzüberschreitenden Siedlungen im ersten Halbjahr 2020 gegenüber dem Vorjahr um 36,7% zunahmen.

Die Internationalisierung wird jedoch durch Chinas strenge Kapitalkontrollen behindert. Es könnte auch auf Widerstand von Ländern stoßen, die China in Fragen kritisiert haben, die vom Coronavirus bis zu seiner Niederschlagung von Hongkong reichen.

Der Anteil des Yuan an den globalen Devisenreserven lag im ersten Quartal bei über 2%, sagte Yi. Laut SWIFT war der Schweizer Franken im Juni mit einem Anteil von 1,76% die fünfthäufigste Währung für internationale Zahlungen.

Eine Möglichkeit, die grenzüberschreitende Abwicklung zu beschleunigen, besteht darin, einige Exporte in Renminbi zu preisen, beispielsweise einen möglichen Coronavirus-Impfstoff, schlug Tommy Xie vor, Leiter der Greater China-Forschung bei der OCBC Bank in Singapur.

Ein weiterer Grund ist die Verwendung eines vorgeschlagenen digitalen Yuan für grenzüberschreitende Transaktionen auf der Grundlage von Währungsswaps zwischen Zentralbanken unter Umgehung von Systemen wie SWIFT, sagte Ding Jianping, Finanzprofessor an der Shanghai University of Finance and Economics.

China hat Pläne zur Entwicklung einer souveränen digitalen Währung beschleunigt, während die PBOC mit der Unterzeichnung von Währungsswap-Verträgen mit ausländischen Partnern beschäftigt war.

Shuang Ding von Standard Chartered sagte, Peking habe keine andere Wahl, als sich auf Washingtons “nukleare Option” vorzubereiten, China aus dem Dollarsystem zu werfen.

“Peking kann es sich nicht leisten, in Unordnung zu geraten, wenn tatsächlich Sanktionen gegen China verhängt werden”, sagte er.

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