Die Federal Reserve wird diese Woche ihre letzte politische Sitzung vor den Wahlen abhalten, da die Forderungen der Zentralbank nach weiterer Entlastung des Coronavirus den Kongress nicht aus einer sich verschärfenden Pattsituation herausholen.

Eine enge Koordination zwischen Bankbeamten und Gesetzgebern hat dazu beigetragen, den ersten Schlag der Pandemie im März zu dämpfen, aber die Fed-Führer sind seitdem zunehmend alarmiert über die mangelnden Fortschritte bei einem weiteren Rettungspaket.

Trotz weitreichender Übereinstimmungen und des gemeinsamen Wunsches, mehr Steuerhilfe zu genehmigen, sind Kongressdemokraten und Republikaner weiterhin tief gespalten über Umfang und Umfang eines weiteren Gesetzes zur wirtschaftlichen Entlastung und haben einen Durchbruch vor den Wahlen so gut wie ausgeschlossen.

Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, und hochrangige Bankbeamte haben gewarnt, dass ein Versäumnis, diese Spaltungen zu überwinden, für Millionen von bereits kämpfenden Amerikanern katastrophal sein und die langfristige Erholung von der Coronavirus-Rezession beeinträchtigen könnte.

Während die Fed nach Abschluss ihres zweitägigen Treffens am Mittwochnachmittag voraussichtlich keine größeren politischen Änderungen bekannt geben wird, wird Powell wahrscheinlich während einer anschließenden Pressekonferenz Fragen dazu stellen, wie viel mehr die Bank tun kann, um die Wirtschaft zu unterstützen, während der Kongress im Stich gelassen wird im Partisanenstreit.

“Auf beiden Seiten des Ganges herrscht weitverbreitete Einigkeit darüber, dass etwas getan werden muss”, sagte Powell kürzlich in einem Interview mit NPR. “Sicher denke ich, dass mehr benötigt wird.”

Seine Äußerungen kamen, nachdem der Jobbericht vom August zeigte, dass Arbeitgeber im letzten Monat nur 1,4 Millionen Arbeitsplätze geschaffen hatten, während die Arbeitslosenquote auf 8,4 Prozent sank. Das Tempo der Beschäftigungszuwächse hat sich im letzten Monat erheblich verlangsamt, und die Wirtschaft hat noch nicht mehr als die Hälfte der Arbeitsplätze wiedererlangt, die durch die Pandemie im Frühjahr verloren gegangen sind.

Nur wenige Ökonomen – einschließlich Fed-Mitarbeiter – hatten erwartet, dass die Arbeitslosenquote so schnell sinken würde, nachdem sie im April einen Höchststand nach der Weltwirtschaftskrise von 14,7 Prozent erreicht hatte. Mitglieder des Federal Open Market Committee, dem politischen Arm der Fed, erwarteten, dass die Arbeitslosenquote bis Ende des Jahres nur auf 9,3 Prozent sinken wird, wie aus einer Juni-Zusammenstellung ihrer einzelnen Prognosen hervorgeht.

Der Rückgang der Arbeitslosenquote war mit einem Anstieg der Erwerbsbeteiligung verbunden, was die Arbeitslosenquote wieder in die Höhe treiben kann, wenn neue Arbeitssuchende bei der Sicherung der Beschäftigung keinen Erfolg haben.

Insgesamt zeigte der Jobbericht vom August mehrere Warnsignale für eine sich verlangsamende Erholung. Die Gesamtzahl der gewonnenen Arbeitsplätze ging einen dritten Monat in Folge zurück, während die Zahl der dauerhaften Arbeitsplatzverluste nach einem kurzen Plateau zunahm.

Powell hat die Republikaner aufgefordert, ihre Bedenken hinsichtlich der zunehmenden Verschuldung, die ein weiteres parteiübergreifendes Abkommen über die Hilfe bei Coronaviren behindert haben, auszuräumen. Stattdessen muss die Regierung mutige Schritte unternehmen.

Einige Kollegen von Powell bei der Fed waren weniger diplomatisch.

Charles Evans, Präsident der Federal Reserve Bank von Chicago, sagte, die “Partisanenpolitik” stelle ein zunehmendes Risiko für eine US-Wirtschaft dar, die dringend mehr finanzielle Unterstützung benötige, insbesondere für staatliche und lokale Regierungen.

“Mangelnde oder unzureichende Maßnahmen stellen heute ein sehr erhebliches Abwärtsrisiko für die Wirtschaft dar”, sagte Evans diesen Monat.

Die Reaktion der Fed auf die Krise wird jedoch zunehmend überprüft.

Nahezu null Zinssätze und Billionen verfügbarer Notkredite der Fed haben dazu beigetragen, dass sich die Finanzmärkte und großen Unternehmen weitaus schneller erholen als die in Geldnot geratenen Kommunalverwaltungen und die Schwierigkeiten kleiner Unternehmen. Diese Dynamik hat bei den Gesetzgebern beider Parteien zu Gegenreaktionen geführt, die Bedenken hinsichtlich der wahren Prioritäten und Fähigkeiten der Fed geäußert haben.

Sowohl Demokraten als auch Republikaner haben die Fed aufgefordert, die Zulassungsvoraussetzungen zu erweitern und die Laufzeit der Kredite zu verlängern, die über ihre kommunale Liquiditätsfazilität für Kommunalverwaltungen und das Main Street Lending Program für Unternehmen angeboten werden.

Jedes dieser Programme ist mit einem vom Kongress genehmigten Kreditschutz in Milliardenhöhe durch das Ende März in Kraft getretene Rekordgesetz von 2,2 Billionen US-Dollar ausgestattet. Angesichts der begrenzten Nachfrage nach beiden Programmen und des Mangels an direkter finanzpolitischer Unterstützung durch den Kongress haben die lokalen Regierungen und viele Unternehmen Schwierigkeiten, über Wasser zu bleiben, da die Fed und der Gesetzgeber die Schuld dafür geben, wer zuerst umziehen sollte.

“Trotz der geringen Nutzung der Notkreditfazilitäten sehen die Fed-Beamten die Verfügbarkeit der Fazilitäten als Rückschlag, der für die Aufrechterhaltung des Funktionierens des Marktes und die Anpassung der Finanzbedingungen von entscheidender Bedeutung ist”, schrieb Kathy Bostjancic, Chef-US-Finanzökonomin bei Oxford Economics, in einem Freitag Forschungsnotiz.

Die Fed sieht sich auch einer politischen Prüfung ihres neuen Inflationsansatzes und der Frage gegenüber, wie sie die Preis- und Lohnerhöhungsrate erhöhen will. Powell kündigte in einer Rede im August an, dass die Fed eine durchschnittliche jährliche Inflationsrate von 2 Prozent anstreben und die Zinssätze nicht mehr erhöhen werde, ohne dass direkte Beweise dafür vorliegen, dass die Inflation zu schnell steigt.

Die neue Politik soll verhindern, dass die Fed die wirtschaftlichen Expansionen abkürzt, wenn die Arbeitslosigkeit unter das Niveau fällt, von dem früher angenommen wurde, dass es die Inflation ankurbelt. Aber nachdem die Fed jahrelang ihr 2-Prozent-Ziel nicht erreicht hat, steht sie unter dem Druck zu beweisen, dass sie ihre neue Bandbreite erreichen kann.

“Wir gehen davon aus, dass der Vorsitzende Powell während der Pressekonferenz viel Zeit damit verbringen wird, den Abschluss der im August angekündigten Strategieüberprüfung durch die Fed zu erörtern”, schrieben Ökonomen der Investmentbank Nomura in einem Research-Bericht vom Donnerstag.

“Powell könnte auch vor Fragen stehen, welche Größenordnung und wie lange der Ausschuss bereit ist, eine Inflation von mehr als 2 Prozent zu tolerieren”, fügten sie hinzu.

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